库存近亿吨铁矿石价格却难跌

目前全国港口铁矿石库存处于近亿吨的高位状态，据统计，上周全国45个港口铁矿石库存较前一周再增25万吨至9939万吨。与此同时，目前处于国外矿山发货高峰期，短期内承受供应压力。尽管如此，矿价却恐怕难以出现趋势性下跌。

往年的3月到4月，港口铁矿石库存都处于高位状态。究其原因，首先是季节性因素，每年的三四月国外矿山的发货量都维持在较高水平，今年也不例外，因天气良好，国内港口到港情况较佳，导致铁矿石供应大幅增加。

另一方面，由于3月下游产品价格暴涨暴跌，使得近期钢厂采购趋于理性，而且由于长期亏损导致部分钢厂资金紧缺、信心不足，复产进程较为缓慢，近一个月唐山地区的高炉开工率都没有较大提升。金银岛最新数据统计，目前唐山地区164座高炉开工率为78.05%，较上周持平，较去年降低14.02个百分点。多数钢厂对于铁矿石的采购都持谨慎态度，从而导致疏港量降低。

港口铁矿石在高位状态下理应会使矿价承压下行，但从目前的行情来看，即使在近期库存总量破亿吨的状态下，港口现货报价也并未出现明显下跌，这主要缘于以下几个因素。

原因之一是，近期港口到货有一部分是3月暴涨期间所采，成本较高，贸易商自然不愿意承担更大的损失，所以咬定价格不松口。且受环保因素的限制，块矿资源将成为替代烧结矿的首选资源，钢厂对于块矿的询盘一直处于积极状态，短期内市场资源的短缺导致块矿价格一直居高不下。

原因之二是，虽然上周临近周末下游产品较周初表现出回落趋势，但近一周下游钢材市场价格整体较3月仍处拉涨状态，终端需求向好的预期不断增大，整个4月钢坯以及钢材现货价格仍有看涨预期，联动效应间接拉动矿价难以大幅下跌。

综合以上因素考虑，短期内铁矿石承受库存高位的压力，但价格难以出现大幅度下跌。近期随着钢坯及钢材价格的大幅走高，钢厂盈利情况得到改善，在利益的驱使下，检修和有复产计划的钢企或将加快复产进程。虽然临近上周末唐山钢坯大幅回落80元/吨至2560元/吨，但仍处于高位状态，且目前宏观消息面上的利好依然偏多，加之钢价仍有低库存的支撑，预计钢坯价格在向下寻找到一个支撑点后，有望再度调整上冲，将再次带动原材料的采购。铁矿石需求端的放量将迎来短时间的补库阶段，届时矿价有望再迎来一轮上冲。