全球矿业巨头忙自救 铁矿石定价权倾向中国

近日，全球最大的铁矿石出口商，巴西淡水河谷黯然宣布告别香港市场。对此，有分析称，这意味着未来中国铁矿石需求中心地位将被取代。不过，五矿经易期货黑色金属分析师陈丙昆并不认同，他在与和讯网连线时表示，中国矿石需求影响着全球总量，目前进行的供给侧改革已让世界矿石定价权开始向中国这个最大需求方倾斜。

淡水河谷日前公告，联交所批准其在香港的预托证券撤销在联交所上市。而实际上，香港上市曾是淡水河谷向中国投资者靠拢的重要一步，但淡水河谷初登香港时，铁矿石价格还在164美元/吨的高位，但目前已跌至50美元附近。不仅如此，该公司2015年第四财季净亏损85.7亿美元，去年也是其1997年以来首个年度亏损。

淡水河谷表示，为了在需求低迷之际降低负债，HDR退市符合淡水河谷的精简策略。该公司首席执行官MuriloFerreira本月在一个会议上称，将考虑到明年底之前出售100亿美元的核心资产。

某分析师表示，这说明矿石生产商仍在通过降低企业负债，压缩企业运行成本，以做好充足准备迎接行业长期低迷带来的挑战。

同时，随着中国供给侧改革的深入，中国矿石需求将左右世界矿石需求格局，而且矿企经过一轮抢占份额后，市场难有突破空间，所以撤港对钢铁产业影响有限。

另外，淡水河谷撤港说明矿商已认可需求开始主导矿石价格的运行逻辑，中国作为世界矿石最大需求国，开始升级结构，淘汰产能，矿石需求总量下滑过程即将开始。在供应整体充裕的情况下，矿石价格走势大概率处于底部大区间震荡，价格反弹不会有大空间，下跌也难有继续深跌的可能性。价格将在前低和前高区间内，伴随淡旺季规律交替运行。

虽然中国铁矿石需求弱化，但陈丙昆并不认为中国作为世界矿石最大需求国的地位会被取代，原因有两个：

首先是受世界炼钢需求结构决定。2015年世界钢铁产能中，中国产能占比接近50%，而中国产能中80%来自矿石炼钢；世界其他国家的产能中超过40%来自废钢（尤其是欧美国家环保控制极为严格），仅不足60%用矿石。另外再加上中国废钢供应规模有限，所以中国需求中心的地位不会取代。还以淡水河谷为例，其在压缩企业运行成本同时，还积极与中国港口进行合作，日前其与青岛港签署战略合作备忘录。而早在去年，第一艘装载着淡水河谷铁矿石的40万吨级船舶就已靠泊青岛港。

第二，欧美一些国家开始再工业化，钢铁产业成为重要的保护对象，像美国商务部对中国的双反裁决和之前欧洲投票不承认中国的市场经济地位一样，都是变相保护其国内钢铁产业，这也这些国家钢企说明竞争力不强。同时，钢铁产业重建规模需要较长周期，所以欧美不具备成为需求中心的潜力。像印度等劳动力低廉的国家没有几十年的发展，钢铁产能也难有巨大增量，因此，从国际角度分析，中国矿石需求中心也不会被取代。

不仅如此，中国供给侧改革已让世界矿石价格定价权开始向需求方市场倾斜，虽然中国矿石进口依赖度比较高，但去产能和环保压力都将左右矿石价格走势，所以中国钢铁产业进入寒冬之后，矿石产业也会紧跟着进入产业冬季，价格将维持底部区间震荡。