专访淡水河谷CEO:“要做中国最大的铁矿石供应商”

2017-02-23 | 财新网 | 17149浏览

1977年加入淡水河谷,2011年5月被任命为淡水河谷首席执行官。他在采矿行业拥有超过30年的经验。2015年3月,他还被任命为巴西石油公司董事长。

2015年7月4日清晨,远卓海号矿砂船缓缓停靠在青岛港董家口港区,这是中国政府首次允许40万吨级矿砂船(世界最大型散货船)靠泊卸货。

随远卓海号而至的,不仅有来自巴西淡水河谷公司的约35万吨铁矿石,还有这家世界最大铁矿石出口商日渐丰满的中国梦。

我们要成为中国最大的(铁矿石)供应商。2016年3月19日,淡水河谷公司总裁兼首席执行官费慕礼(MuriloFerreira)在北京接受财新记者专访,如此概述他的中国战略。

对淡水河谷来说,中国市场的重要性不言而喻。自1973年第一批铁矿石运往中国至今,淡水河谷已经向中国累计出口了超过10亿吨铁矿石,每年有超过半数的铁矿石产品运进中国各个钢厂。在费慕礼看来,中国经济自2005年至2012年的腾飞带动了史上罕见的超级周期,这也成就了淡水河谷的成功。

但在如此重要的中国市场,淡水河谷目前的年销售规模约为1.8亿吨,居竞争对手力拓(RIO)和必和必拓(BHP)之后,排名第三。

在这矿价低迷的行业低谷时期,淡水河谷仍下决心投资其史上最大项目卡拉加斯S11D项目,主要是为了押注中国。费慕礼透露,淡水河谷未来对华销售规模将提升四成,达2.5亿吨,从而可以抢下中国最大铁矿石供应商的宝座。

为配合中国市场策略的开展,淡水河谷已在航运和库存两项业务上积极运作,以缩小与澳大利亚矿山企业们在供应侧的成本差距。由于海运距离遥远,巴西到中国的铁矿石海运费用3倍于澳大利亚至中国的运费,这让淡水河谷铁矿石的到岸价高于竞争对手。淡水河谷对此采取的战术是双管齐下:组建40万吨级船队和建立中国铁矿石分销中心。

费慕礼曾告诉财新记者,在淡水河谷的中长期计划中,40万吨级矿砂船数量要在现有基础上增加1倍,达到60艘以上。这已经是逆航海运力过剩现状的大胆之举。

不仅如此,市场人士近期向财新记者透露,三家中国船东(包括远洋海运、招商轮船和工银租赁)正在向国内船厂订造30艘40万吨级矿砂船,全部用于租借给淡水河谷公司使用;而淡水河谷日前也与远洋海运、招商轮船分别签订长期运输协议,决定在2018年委托运输总量升至每年1600万吨。

另一方面,周折数年之后,淡水河谷在中国建立分销中心一事日渐明朗,近日正处于临界审批的敏感期。据费慕礼透露,目前其与中国港口的协商已进入最后阶段,我们的想法是增加在中国的库存,使我们的产品离客户更近。这座设想中的铁矿石分销中心就像一座虚拟矿山:淡水河谷用40万吨级船队将大量铁矿石成批运到港口堆存,再进行本地化零卖。这样既能提高供货时效性,又能降低巴西到亚洲的运费。

分析师胡艳平表示,组建40万吨级船队、建立分销中心,有助于淡水河谷更好地控制短期内供货节奏,并提高现货比例。这将加强其对铁矿石价格阶段性波动的应对能力。目前三大矿山企业中,必和必拓供应能力更为出色,现货比例可以达到5%-20%。

谈到需求侧前景,费慕礼预测铁矿石的长期价格未来保持在每吨65美元到80美元之间。虽然没有以前那么辉煌,但确实是一个良好的反弹。他说。这份信心支撑着淡水河谷在资产减值、经营亏损的艰难时期加快布局,以将更多的铁矿石销往中国。尽管整个中国市场的增量需求在缩减,但这里依旧是国际资源供应商竞相追逐的热土。

超级周期难再现

财新记者:近几个月,包括铁矿石在内的大宗商品价格急剧反弹,为什么?

费慕礼:我认为只有一个原因,就是信贷。我们注意到,中国的贷款总量今年出现大幅增长,房地产市场采取了一些措施,让人们更有能力去购买新房,因此新建房屋数量出现了显著增长。过去两年,房屋新开工面积减少了近25%;但今年前两个月,房屋新开工面积增长了13.7%。我认为这是主要原因。

财新记者:你说是信贷宽松在发挥作用,它正在改变着钢铁行业的基本面?这是可持续的吗?

费慕礼:是的。钢厂正在做出改进。过去两年,(中国的)钢厂变得更有效率。我们无法再看到像2011年、2012年那样辉煌的市场,但会比2015年的情况好。

我认为这是可持续的,可以看到一个上升的市场。但我要强调的是,与超级周期泡沫时期同样的市场不可能再出现。世界上出现过三次主要的超级周期:第一次发生在上世纪初的美国,第二次发生在战后的日本与欧洲,第三次发生在2005年到2011年、2012年的中国。我们很难再看到超级周期频繁出现。

财新记者:市场未来会往哪个方向继续发展?

费慕礼:从世界范围来看,我认为还有很多事情需要去做。目前,世界上只有一小部分人得以享受住宅、公共事业、交通、汽车等带来的好处,他们主要在欧洲和美国,现在也在中国,中国沿海地区的人均收入已几乎达到和欧美同样的水平。所以,市场反弹,虽然没有以前那么辉煌,但确实是一个好的反弹。

财新记者:淡水河谷的信用评级最近被下调。市场认为你们目前状况不好,但你们在削减债务和资产剥离方面进展保守,为什么?

费慕礼:我们在削减成本方面非常激进。几年前,运到中国的铁矿石成本是每吨90美元,在最新的财报中,这一成本已降低到每吨32美元,我们有望在今年一季度将这个数字进一步降低到每吨30美元以下。目前,我们在标准普尔和惠誉的评级依然维持投资级,但我们在穆迪的评级的确出现了一些问题。穆迪的评级基于铁矿石价格长期维持在每吨35美元水平,由此他们觉得淡水河谷有必要做出一些调整。我们还剥离了许多非核心业务,规模大约有120亿美元。我们很快还将宣布一项交易,以让债权人感到满意。

财新记者:所以你对穆迪长期看低铁矿石价格有所质疑?

费慕礼:你知道,他们试图将他们的哲学强加给我们,我对此完全无法认同。我们必须努力工作来证明,他们是错的。

财新记者:你如何预测铁矿石价格的长期走势?

费慕礼:从长期来看,我相信将会保持在每吨65美元到80美元之间。

中国市场要争第一

财新记者:中国对铁矿石的需求是否已经达到峰值?你预期中国钢铁行业会否大幅削减过剩产能?这种削减对你们的业务会产生怎样的具体影响?

费慕礼:进口铁矿石对中国有利。中国的铁矿石质量不佳,含铁量只有25%,而我们在巴西新开铁矿的含铁量达到67%,杂质含量非常低,使用高品位的铁矿石对环境要好得多。

中国一些钢厂正面临着信贷方面的问题,兼并重组、现代化升级以及采用新技术都是不错的办法,但都需要时间。至于削减产能的影响,我们每年都有大约4000万吨的铁矿石资源枯竭,这是采矿业面临的共同问题。

针对资源枯竭问题,我们正在新项目上进行大量的投资。新项目的投资预算为195亿美元,但最后的成本约为140亿美元。这一方面得益于汇率的变化,另一方面也得益于生产效率的提高。取代老矿山的目的在于,新矿山可以降低成本,提高质量。

财新记者:巴西卡拉贾斯南山铁矿项目(S11D)是淡水河谷有史以来最大的矿山项目,年产量将达到9000万吨。这一项目进展如何,投产后将为你们带来怎样的帮助?

费慕礼:这个项目进展情况极好。目前,矿山与工厂建设完成了全部进度的80%以上,铁路建设完成了全部进度的60%。这是一条复线铁路,所以(与矿山的建设进度)略有差异也完全没有问题。我们将如期于明年交付项目。

财新记者:但你之前说过这个项目的投产时间是今年下半年?

费慕礼:是的,其实计划完全一样。但我们需要建立一些库存,在我们的港口,在马拉西亚物流中心,甚至在中国。目前,我们与一些中国港口的协商已进入最后阶段,我们的想法是增加在中国的库存,使我们的产品离客户更近。

财新记者:淡水河谷近期在中国船厂定购了30艘40万吨级超大型矿砂船,为什么是现在从中国船厂订购?目前看来航运能力并不短缺。

费慕礼:在航运能力方面,我们不能只考虑明天,而必须考虑未来30年。我们花了一些时间去造船,因为我们离中国非常远,其他国家比如澳大利亚就不是这样,所以我们必须更有效率。40万吨大船,能让我们在运输方面更有效率,更省成本。

财新记者:你们刚刚和中国远洋海运签订了运输协议。结合这些动作,淡水河谷在中国市场的战略是什么?

费慕礼:我们的战略是成为中国最大的供应商,目前在中国的铁矿石销售规模约在1.8亿吨,新项目完成后希望能增加到2.5亿吨。我们的销售规模目前是全球第一。但在中国市场,我们排在第三位,第一位是力拓,第二位是必和必拓。

财新记者:你们近期与FMG(世界第四大铁矿石公司)的合作震惊了整个业界。为什么在这个时候和FMG合作?淡水河谷希望在短期乃至长期内从该合作中得到什么?

费慕礼:我们签订的是一份谅解备忘录,还需要分析各种可选方案。我们的主要目的是在中国的港口进行混矿。我们拥有高品位的铁矿石,FMG的铁矿石品位和我们不同,双方合作可以为客户提供新的产品。但在目前这个时间点,我们还没有签订任何协议。

充满挑战的时刻

财新记者:淡水河谷刚刚发布了2015年的财报,出现十年来的首次亏损。你准备如何应对?

费慕礼:我们去年做了比较大的资产减值。首先我们认识到,公司的资产价值发生了变化,因为产品价格发生了变化,我们必须对公司资产作出减值调整,但这只是非现金方面的影响。其次,我们的美元债务受到汇率变化的影响,这同样是非现金方面的影响,因为我们的债务到期时间还有8年之久。财报只是为了向市场提供更多的透明性。就产生现金流的能力而言,我们去年的EBITDA(息税折旧及摊销前利润)有70亿美元。

事实上,我们的现金流情况良好。在我任职CEO的第一天(2011年5月22日),铁矿石的价格是每吨191美元,而现在只有每吨56美元-57美元,一个月前甚至只有每吨37美元。我们的工作并不容易,但是我们持续地提高效率。以销售管理费用为例,2011年我们的销售管理费用是19.2亿美元,而2015年只有5.15亿美元,这说明整个淡水河谷团队正在为削减成本而努力工作。

财新记者:巴西现在遇到了一些问题,比如政局不稳、经济衰退。淡水河谷作为巴西最大的企业之一,你感觉这些问题带来了怎样的影响?

费慕礼:我们当然不愿意看到不稳定性。巴西目前分成了各个不同的党派,我相信,相比不停地争论,政客们应该更加聚精会神于通过努力工作带来经济繁荣。

财新记者:采矿行业的周期性效应显著,你们必须很好地管理周期,才能存活乃至繁荣,而当前多国央行的货币政策并不考虑对相互间的影响,中、日、欧、美的经济发展均处于不同阶段,如何应对这种复杂的局面?

费慕礼:我们必须从长计议。从开始寻找一种新的材料,到项目开始运营,要花费8年-10年时间,所以我们不能只考虑当下所面临的问题。不过,我主要的担忧来自世界各地的政客们。美国正在为下届大选进行激烈的辩论。在欧洲,一旦英国脱欧,欧洲将变得非常动荡。我们也可以在世界各地看到各种剧变。就政治环境而言,目前是一个充满挑战的时刻。