铁矿石定价说明：普氏(Platts)指数和二季度矿价

 事件：铁矿石11年二季度定价临近，市场各种估算都有，最新有消息称二季度力拓长协矿环比上涨34%左右。

我们在去年6月的《三季度长协矿价格环比上升几成定局》中对长协矿季度定价采用的三大指数曾做过说明，在此我们再将用途最广的普氏指数(Platts IODEX 62% Fe CFR North China)的定价机制再次说明，并就二季度铁矿石涨幅作个简单测算，基于我们的计算：

2011年2季度澳洲长协矿到岸均价为178.9美元/干吨（以62%品味计算），环比升幅为19%左右；即使采用离岸价格，我们计算价格为季度环比升幅为24%，价格为171美元/干吨。具体仍需视品位有所调整。

尽管目前现货矿成交较为清淡，但在下游需求尚未启动，而有长协矿支撑的情况下，我们认为现货矿价短期不具备大幅调整的可能。我们更倾向于认为现货矿价的下跌在春季需求高峰后。走势可能很类似于2010年的走势，前4-5个月矿价处于上行（中途有调整），之后下行调整，直到7月底左右触底反弹，整个11年四季度呈现一二高，三低，四弹的走势，年内高点可能仍在上半年，全年平均矿石价格高位运行。