全球钢铁行业向低碳冶炼的加速转型，正不断催生重磅矿业资本交易。近日，致力于推进北美关键矿产投资的金属特许权公司（The Metals Royalty Company，以下简称 TMCR）宣布，已签署最终协议，将以 1.325 亿美元的价格收购位于美国明尼苏达州的 Mesabi Metallics 铁矿石项目 1% 的生产特许权（Gross Overriding Production Royalty）。
根据 TMCR 发布的官方协议细节，这笔高达 1.325 亿美元的收购对价，将由 1.25 亿美元的现金及价值 750 万美元的 TMCR 普通股组合支付。为了规避周期性大宗商品价格波动带来的风险，该特许权协议创新性地嵌入了“下行保护”条款——设定了与直接还原级（DR-grade）球团矿指数挂钩的 150 美元/吨的收入下限。即使未来铁矿石价格走弱，这一保底机制也能确保 TMCR 获得稳定的现金流。
此次交易的核心标的 Mesabi Metallics 项目，坐落于美国老牌的 Mesabi 铁矿带核心区。该项目占地超过 1.6 万英亩，是一座总投资规模高达 25 亿美元的超大型一体化项目，背后得到了印度工业巨头 Essar Group 超过 20 亿美元的股权投资背书。
在资源禀赋与产能规划方面，该矿山拥有约 13 亿吨的原矿资源量（铁品位 25%–30%）。依托配套的年产 700 万吨选矿与球团厂，项目未来可稳定产出铁品位超过 67% 的高纯度直接还原级（DR-grade）球团。在当前电弧炉（EAF）炼钢比例不断攀升的背景下，此类高品位“绿钢”原料正面临结构性的市场紧缺。
按照目前的工程进度，Mesabi 项目计划于 2026 年下半年迎来首次试产，并预计在 2027 年全面达产。TMCR 管理层预计，项目达产后，每年有望为公司创造约 1300 万美元的特许权现金流。此次收购不仅是 TMCR 资产版图的一次重大扩张，更标志着北美本土的高端铁矿石资产正重新成为国际资本追逐的战略高地。
