必和必拓（BHP）2026年10月20日发布的季度经营报告显示，2026年7—9月，公司西澳大利亚铁矿业务（WAIO）铁矿石总产量为7190.9万吨（100%基准），环比下降3.9%，同比增长2.4%。同期铁矿石总销量为7395.3万吨，环比下降1.5%，同比增长4.8%。公司维持2027财年全年铁矿石产量指引不变。
产量环比回落，计划检修影响生产节奏
BHP报告显示，WAIO第三季度产量为7190.9万吨，低于上一季度的7484.0万吨，但高于2025年同期的7024.6万吨。尽管本季度安排了多项计划检修，公司表示，矿山、铁路和港口运营表现强劲，矿山及港口均创下季度纪录。
其中，黑德兰港4号翻车机（Car Dumper 4）正在进行大修。BHP披露，该项目在第一季度造成约140万吨的产量影响（100%基准），截至报告发布时工程进度约为40%，预计于2027财年上半年完成。
公司同时推进西皮尔巴拉产能建设，Western Ridge破碎机项目仍计划于2027财年上半年实现首批矿石产出。
销量同比增长，粉矿与块矿表现分化
2026年7—9月，WAIO铁矿石总销量为7395.3万吨（100%基准），较上一季度的7510.5万吨下降1.5%，较2025年同期的7059.2万吨增长4.8%。
产品分项数据显示，粉矿销量为4780.1万吨，同比增长约13%；块矿销量为1850.5万吨，同比下降约9%。上述产品分项应按照BHP报告的权益及统计口径理解，不宜直接与100%基准总销量进行加总比较。
全年产量指引维持不变
BHP维持2027财年西澳铁矿业务产量目标在2.86亿—2.98亿吨（100%基准），对应BHP 85%权益口径为2.53亿—2.64亿吨。
公司还表示，正推进相关投资，目标是在2028财年末实现年产量超过3.05亿吨。该数字属于中期生产目标，并非当前已经实现的产量。
市场影响：单季回落不等于全年供应收缩
从供应角度看，WAIO第三季度产量环比下降，主要反映计划检修期间的生产节奏变化；同比产量和销量仍保持增长，且全年指引未作调整。
因此，当前更适合将这一变化理解为大型矿山在检修季度中的产量波动，而非BHP主动削减长期供应。后续需关注4号翻车机大修完成情况、Western Ridge项目进展，以及后续季度产量能否继续向全年指引区间推进。
来源： BHP《Operational review for the quarter ended 30 September 2026》，2026年10月20日发布。
