美国明尼苏达州Mesabi Metallics铁矿项目建设进入收尾阶段。The Metals Royalty Company（TMCR）8月24日宣布，其已完成对Mesabi项目额外1%权益金的收购，使其在该项目中的权益金比例由1%提高至2%。与此同时，TMCR披露，根据Mesabi Metallics提供的项目进度信息，项目整体完成度约为99%，首条加工生产线计划于2026年第三季度开始调试，首批产品目标于第四季度产出。

项目位于美国明尼苏达州Nashwauk地区的Mesabi铁矿带。根据TMCR此前向美国证券交易委员会提交的文件，Mesabi项目目前仍处于开发阶段，目标是建设一座面向直接还原（DR）用途的铁矿石球团生产设施。项目此前披露的首批DR级铁矿石球团生产目标为2026年第四季度，正式达到设计产量预计还需要经历8至12个月的爬坡期。

矿山建设方面，项目已于2026年7月10日完成首次生产爆破。TMCR披露，此次采用66孔爆破方案，约21.1万吨矿石被爆破，首次爆破形成了通往采坑底部的作业通道，为大型矿用卡车进入采坑开展后续生产作业创造条件。

在项目权益安排方面，TMCR此前于2026年6月完成首笔1% Mesabi权益金收购。6月1日，Mesabi Metallics宣布向TMCR出售其部分权益金，相关交易总对价为2.65亿美元，分两笔、每笔1.325亿美元完成。

8月24日，TMCR进一步完成追加1%权益金收购，使其总权益金比例达到2%。此次追加交易由1.4亿美元有担保可转债和2500万美元高级有担保定期贷款提供资金。按项目年产728万吨、矿山寿命23年测算，TMCR预计其权益金年收入约为2200万美元；如果项目进一步扩至850万吨/年，预计年收入可提高至约2600万美元。上述为TMCR基于项目产量假设作出的测算，并非项目已经实现的生产数据。

Mesabi项目的一个重要特点，是其产品定位并非传统高炉长流程所需的普通铁矿石，而是DR级铁矿石球团。TMCR向SEC提交的资料显示，项目配套球团设施设计能力约为700万吨长吨/年，目标产品面向直接还原铁（DRI）及电炉炼钢等应用场景。

如果项目后续能够按照计划完成加工线调试并在第四季度实现首批产品产出，Mesabi将成为美国近年来新增的重要DR级铁矿石供应项目之一。与此同时，项目从首次生产爆破到加工系统调试的推进速度，也将成为后续判断其能否按期实现商业化生产的重要观察节点。