全球铁矿石定价体系正在经历一场并未完全结束的“换基准”。

自2026年1月2日起，S&P Global旗下Platts已正式将核心海运铁矿石基准IODEX的标准品位由62% Fe调整至61% Fe，同时上调硅、铝和磷等杂质基准，并将指数名称由“IODEX 62% Fe CFR China”简化为“IODEX CFR China”。

但进入2026年第四季度后，“62%”并没有退出市场。

10月2日，Platts再次就61/62% Fe Transitional Basis Spread展开市场咨询，询问市场参与者是否需要在原定2027年12月31日之后继续发布这一转换基差。Platts同时表示，该过渡基差与IODEX目前仍被用于铁矿石和钢铁合同定价。

这一咨询显示，虽然IODEX现货基准已经完成61%化，但大量实体合同和分析体系仍保留着历史62%定价框架。

IODEX为什么从62%降到61%？

Platts此次调整主要是为了适应澳大利亚主流中品粉矿质量变化。

其公开资料显示，包括Pilbara Blend Fines、Mining Area C Fines和Newman High Grade Fines在内的多种主流澳矿近年来出现铁品位下降，同时硅、铝和磷等杂质含量上升。

在经过2025年市场咨询后，Platts决定不同时保留61%和62%两个平行的中品基准，而是将IODEX直接迁移至61%标准，以避免流动性被两个指数分割。

新的IODEX标准为61% Fe、4.5% SiO₂、2.5% Al₂O₃及0.10% P；此前标准则为62% Fe、4.0% SiO₂、2.25% Al₂O₃和0.09% P。

因此，这次变化并不是简单把铁品位下降一个百分点，而是整个中品粉矿参考质量体系发生了调整。

“61/62基差”充当新旧合同之间的桥梁

为了让原有62%合同继续执行，Platts从2026年1月2日起发布61/62% Fe Transitional Basis Spread。

该基差允许市场参与者以新的61% IODEX为基础，重新计算旧62%规格的隐含价值。

换言之：

隐含62%价值 = 61% IODEX + 61/62过渡基差

这一基差不仅考虑1个百分点Fe含量差异，还包括新旧规格在SiO₂、Al₂O₃和磷含量上的价值差。

Platts原计划将该基差发布至2027年底，但最新咨询显示，一部分市场参与者可能希望继续保留这一转换工具。

为什么不能直接把旧合同全部改成61%？

因为铁矿石指数已经不仅是现货市场的报价工具。

过去十多年间，62%基准已经写入大量长期供矿合同、球团合同、钢铁合同、风险管理体系及企业内部预算模型。

修改基准意味着交易双方不仅需要重新协商价格公式，还可能需要同步调整衍生品对冲和内部风控体系。

这也是为什么指数方法论可以在一天内完成切换，但整个市场的合同体系却需要数年迁移。

Platts的大西洋高炉球团合同溢价就是一个典型案例。Platts曾明确表示，2026年初仍有球团合同以62% Fe基础结算，因此其相关评估继续保留62%基础，直到实际市场合同完成向61% IODEX迁移。

“62%”也并没有从其他指数体系消失

另一个需要区别的问题是，IODEX改成61%并不代表全球所有价格报告机构都取消了62%基准。

Fastmarkets截至2026年仍同时发布61% Fe和62% Fe CFR青岛指数，其中传统62%指数继续采用62% Fe、4% SiO₂、2.25% Al₂O₃和0.09% P的标准规格。

因此，目前市场上的“P61”“MB61”和“MB62”已经代表不同定价工具。

对于铁矿石成交记录来说，单纯写“61指数”或“62指数”已经不够准确，还需要明确对应的价格报告机构和具体基准。

从“62时代”向“61时代”迁移仍在继续

IODEX在2008年推出，并逐渐成为全球海运铁矿石现货和金融市场的重要参考价格。

如今，它第一次大幅调整核心质量规格，也意味着铁矿石市场的主流中品基准正在从长期使用的62%向61%迁移。

但62%的退出不会发生在某一天。

它更可能经历：

现货基准先切换 → 衍生品完成迁移 → 新合同改用61% → 旧合同逐步到期 → 62%转换工具最后退出。

Platts是否最终决定在2027年以后继续发布61/62过渡基差，将成为判断这场迁移还需要多久的重要信号。