巴西铁矿石生产商Samarco于2026年10月公布的第三季度经营数据显示，2026年7—9月，公司球团及铁矿粉合计产量约为430万吨，同比增长4%、环比增长10%，创2020年底恢复运营以来的季度最高水平。同期，公司球团及铁矿粉销量约为390万吨，同比下降5%，环比基本持平。

Samarco由巴西矿业公司Vale与澳大利亚矿业公司BHP各持有50%权益。BHP于10月20日发布的季度经营报告显示，按合资企业100%口径计算，Samarco第三季度产量为430.2万吨，销量为388.2万吨。Reuters于10月22日发布的报道也确认了上述经营表现。

产量继续恢复，创复产以来季度新高

Samarco第三季度球团及铁矿粉产量同比增长4%、环比增长10%。公司此前在第二季度经营报告中披露，2026年上半年产量达到770万吨，同比增长8%。第三季度产量继续提升，反映其在逐步恢复产能过程中维持了较高的生产水平。

2026年1—9月，Samarco累计产量约为1200万吨，同比增长7%，同样创复产以来同期最高水平。该累计数字与公司此前公布的上半年数据及BHP季度报告中的权益产量数据相符。

销售同比下降，产销差额约42万吨

第三季度，Samarco球团及铁矿粉销量约为388万吨，同比下降5%，环比基本持平。同期产量超过销量约42万吨，显示生产与销售节奏存在差异。

不过，现有公开资料尚未明确解释这一差额的具体原因，也没有提供足够信息确认库存净增加量。物流安排、发运时点及库存变化均需进一步核实，不能仅凭产量与销量之差认定库存增加42万吨。

球团实现售价同比上涨4%

Samarco第三季度球团平均实现售价为125.1美元/吨，较2025年同期上涨4%，较第二季度基本持平。Reuters报道称，售价表现反映了商业条件改善及球团溢价恢复。

需要注意的是，上述售价仅针对球团产品，并非球团与铁矿粉全部销量的综合售价。行业媒体SteelOrbis将其标注为FOB价格，但Reuters报道未明确列出具体贸易条款。

2028年满产仍是未来目标

Samarco此前表示，计划逐步恢复至约2600万—2700万吨/年的球团及铁矿粉产能，目标是在2028年达到设计产能水平。相关计划涉及约138亿雷亚尔投资，包括恢复选矿及球团生产设施。

第三季度产量创复产以来新高，说明Samarco的运营恢复仍在推进，但距离设计产能仍有差距。后续需关注扩产工程进度、实际产量增长、产品销售表现，以及产销差额是否转化为持续的库存压力。