从生产端看，淡水河谷2026年第二季度铁矿石产量总计8425.5万吨，较上年同期的8359.9万吨增加0.8%，较今年一季度的6967.5万吨增长20.9%。报告摘要显示，这一增长主要得益于S11D实现创纪录产量，以及Capanema项目和VGR1项目带来的增量。

球团方面，二季度球团产量为730.3万吨，较上年同期的785.0万吨下降7.0%，较一季度的816.9万吨下降10.6%。公司在说明中表示，这与阿曼工厂本季度部分时间暂停生产有关。

销售端方面，淡水河谷二季度铁矿石销量为7974.7万吨，同比增长3.1%，环比增长16.1%。其中：

  • 粉矿销量为6994.6万吨，同比增长3.4%；
  • 球团销量为774.8万吨，同比增长3.5%；
  • ROM销量为205.3万吨，同比下降6.0%。

这意味着，尽管整体铁矿石销量增长，但并非所有细分产品销量都同比上升，ROM销量仍出现下滑。

除铁矿石业务外，铜和镍业务也保持增长。二季度铜产量为9.84万吨，同比增长6.3%；铜销量为9.76万吨，同比增长9.7%。公司称，铜业务增长主要受益于巴西资产表现较强，其中Salobo二季度产量创下2017年以来同期最佳水平，Sossego和Voisey’s Bay也有所改善。

镍业务方面，二季度镍产量为4.2万吨，同比增长4.2%；镍销量为4.44万吨，同比增长7.2%。公司表示，增长主要得益于Onça Puma产量提升，以及Long Harbour创纪录表现，这部分抵消了Sudbury下游设施双年检修的影响。

价格实现方面，二季度淡水河谷：

  • 铁矿石粉矿实现价为95.0美元/吨，同比增长11.6%；
  • 球团实现价为137.0美元/吨，同比增长2.2%；
  • 铜实现价为14,062美元/吨，同比增长56.5%；
  • 镍实现价为18,061美元/吨，同比增长14.3%。

铁矿石附加值方面，二季度铁矿石全口径溢价（all-in premium）总计4.4美元/吨，高于上年同期的4.1美元/吨，同比增长7.3%。其中：

  • 粉矿质量和溢价贡献为3.0美元/吨，同比增长57.9%；
  • 球团业务贡献为1.4美元/吨，同比下降36.4%。

从上半年累计看，淡水河谷2026年1—6月：

  • 铁矿石产量为1.5393亿吨，同比增长1.8%；
  • 铁矿石销量为1.4846亿吨，同比增长3.5%；
  • 球团产量为1547.2万吨，同比增长2.9%；
  • 铜产量为20.07万吨，同比增长9.4%；
  • 镍产量为9.13万吨，同比增长8.4%。

公司同时维持2026年指引不变：

  • 铁矿石：3.35亿—3.45亿吨；
  • 球团：3000万—3400万吨；
  • 铜：35万—38万吨；
  • 镍：17.5万—20万吨。

总体来看，淡水河谷二季度运营表现稳健，铁矿石主业继续保持高位运行，铜镍业务同步改善。不过，在更细分的产品结构中，球团产量与ROM销量并未实现同比增长，正式报道时应避免将其概括为“所有业务板块产销量均增长”。