10月30日，巴西钢铁企业Usiminas发布2026年第三季度业绩报告。报告显示，旗下Mineração Usiminas（MUSA）三季度铁矿石产量为192.1万吨，环比下降13.1%，同比下降20.4%；铁矿石销量为201.4万吨，环比下降18.4%，同比下降19.5%。
受国际铁矿石价格回落及海运费上涨影响，公司自9月2日起暂停位于巴西米纳斯吉拉斯州伊塔蒂亚尤苏市（Itatiaiuçu）的Samambaia矿石处理设施运营，导致当季产销量下降。不过，得益于运营效率提升、物料搬运服务成本下降及柴油消耗减少，公司生产现金成本有所改善。
产销量双降，Samambaia设施暂停运营
产量方面，2026年第三季度，Mineração Usiminas铁矿石产量为192.1万吨，较第二季度的220.9万吨下降13.1%，较2025年第三季度的241.2万吨下降20.4%。
公司表示，产量下降主要与旗下生产设施临时停运有关。根据公司财务报告披露，管理层于2026年9月2日决定暂停Samambaia运营单元的活动，以调整矿石处理业务的运营结构，使其适应当前市场环境。
销量方面，三季度公司铁矿石总销量为201.4万吨，环比下降18.4%，同比下降19.5%。销量下降与当季生产量减少及国际铁矿石市场环境变化有关。
出口销量下降，国内第三方销售逆势增长
从销售区域来看，出口市场仍是Mineração Usiminas铁矿石的主要销售渠道。
2026年第三季度，公司出口铁矿石148.7万吨，环比下降19.9%，同比下降19.5%，占当季总销量的约73.8%。
国内市场方面，向母公司Usiminas钢厂销售铁矿石34.4万吨，环比下降26.1%，同比下降29.2%；向巴西国内第三方客户销售18.3万吨，环比增长24.3%，同比增长7.6%。
从产品结构来看，公司出口铁矿石全部为烧结粉。国内销售产品中，烧结粉占64%，块矿占36%。
生产现金成本环比下降1.9%
成本方面，2026年第三季度Mineração Usiminas铁矿石生产现金成本为122.4雷亚尔/吨，约合23.8美元/吨，低于第二季度的124.8雷亚尔/吨，环比下降1.9%。
公司表示，成本改善主要来自运营生产率提高、物料搬运服务成本下降以及柴油消耗减少。上述降本措施抵消了产量下降对单位生产成本造成的部分压力。
不过，矿业业务整体盈利能力仍然承压。三季度矿业业务净收入为6.68亿雷亚尔，环比下降22.9%；调整后EBITDA为1900万雷亚尔，环比下降73.0%，调整后EBITDA利润率由第二季度的8.2%降至2.9%。
国际矿价与海运费共同挤压出口利润
Usiminas在业绩报告中指出，三季度62% Fe CFR中国铁矿石参考价格（干基）由第二季度的108.2美元/吨下降至99.7美元/吨，降幅为7.9%；同期海运费由33.7美元/吨上涨至36.7美元/吨，涨幅为8.9%。
由于公司部分出口销售价格采用扣除海运费后的定价方式，矿价下跌与运费上涨共同压缩了出口销售收益。这也是公司暂停部分矿石处理设施运营、调整生产结构的重要背景。
对于第四季度，公司预计铁矿石销量可能继续下降，并表示将持续优化成本和费用结构，待国际铁矿石价格及海运费环境恢复正常后，以更高运营效率逐步恢复生产水平。
目前，Samambaia设施尚未公布明确复产时间。后续仍需关注国际矿价、巴西至中国航线海运费变化，以及公司生产设施恢复情况。
